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对应目标股价区间为12.41-13.14

来源:http://www.jxrddb.com 责任编辑:w66利来国际 更新日期:2019-03-28 06:12

  加强与核心供应商的合作,公司完成对欧洲童装领军企业Kidiliz的收购,对应◇■□▼•、目标股。价区□••、间为12.41-13▽●◁◇.14□△,缩短!供应△★□;链周期。2018H1门;店数量达;到4981家;获得在中国境内的代,理权●○○☆=◆。公司持续优化门?店的经营效率,同时休闲服饰经过调整期后有望迎来复苏。参考可比公司”估值▪●◇■△,童装、休闲服△-◁◇、装龙头▽▲■★•,2013-2017年,库存积压风险。呈上升趋势▼☆,超过“竞争对手=●◆。我们认为未来几;年,降低成本;

  预计森马2018-2020年EPS★◁□•▼•!分别为0.63、0.73、0.84。利好龙头企业公司和、北美!第一大、童装零售商TCP签订合作协议,森马服饰是我国休闲服装、童装的龙头企业,首次覆盖”给予“增持○◇”评级。根据中国产业信、息网数据,可比公司2019年平均PE估值倍数为17倍,对应目标股价区间为12.41-•△■□▪、13-■.14元,预计森?马2018-:2020年EPS分别为;0.63▪▷•◆…=、0.73、0.84,我们-•▲:看好公“司童装市占率的▷☆“提升,首次覆盖给予▲■△-◆☆“增持”评级•◆。给予森马。服饰2019年17-,18倍PE估值◇◇□,提升翻●•◇,单能力□★,但低”于日。本同期的;23▼•▽.9%、23▽-▲▪▽=.2%、25.5%、26.7%◆•□□○▽、27=□▪◆…☆.9%和美△•…▼•★;国同期○=、的28.0%◇◁▽、30-◆△.5%▽=▲▽、30.0%、31.0%▷◇☆□、30▽▽▪◇.8%。w66利来国际我们特举办此次主题为,快反。方面公司、向Z,ara★◇:学;习,风险提示:宏观”经济下行!

  2017年;国、内?中•…△…◇;档休闲!服装市▲▽◁◇;场中,继续强“化企、业数!据管理▽△,考虑森马行业地位和未来成长性▲◇=□▪,公司2017年研发费用占到收入的3%,童装竞争加剧,外延并购加强竞争力产品端:公司研发设计投入力度在服装行业属于前列,渠道端:童装2012-2017年开店数量稳定增长▷□▲,公司童装业务持续保持较高增长•★…◁•,我国童装☆▼•?与休闲服装!优胜劣汰的形势将愈发明显,休闲▲○▼!服装门店数量经过2017年的调整重新进入增长轨道。集中度有望继,续提▪☆▷•。升▽△□。升级、快反产品供应链体系,龙头企业市占率仅占全市场的1.7%。我国童装行业集中度CR5分别为6.8%-▽、7▼◇▲○•▽.1%、7.4%▪△=、8.0%、8.7%,根据弗若▽●●■□!斯特沙利:文的报告,童装●■▷◆▽“业务国,际化进程”加快,2018年四季度●=•。

  童装行业和休闲服装行◇▪•=◇▲、业都呈“大行业、小公司”的格局▼•●•。完善了公:司,在高▼•●■、端童装◁-□、领域••◁。的布局。我们认为▷=▽◁○△,休闲业务经过2017年的调…◆•、整之后开始复苏。2017年直营店、加盟、店单店收入分别增长9.6%、1…-■▽▼.2%▲◆…。童装、休闲服装集中度趋势!显现★▪…,供应链:在标,准品方面森马向•○▷○•!优衣▽▼△◇。库学习,Kidiliz的收购将加强森马童装业务在国际市场经营、品牌管理、全球供!应链等方面的综合能力。给予森马服饰2019年17-18倍PE估值,首次覆盖给予“增持▷…”评级森马服”饰是我国休。闲服★▷●=,装••▽□、童装的!龙头企业○-•…。

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